Le banche centrali di tutto il mondo stanno sempre più privilegiando l'oro rispetto al dollaro nelle loro riserve. Secondo il sondaggio 2026 del World Gold Council, l'89% prevede un aumento delle riserve ufficiali globali di oro entro un anno, mentre il 45% pianifica di incrementare le proprie scorte d'oro. Nel frattempo, il 74% prevede un calo della quota del dollaro nelle riserve globali nei prossimi cinque anni.
Questo cambiamento avviene in un contesto di aspettative di tassi d'interesse più elevati da parte della Federal Reserve statunitense e della Banca Centrale Europea, insieme a tensioni geopolitiche e sforzi per diversificare le riserve. I dati del FMI mostrano che il dollaro rimane dominante con il 56,77% delle riserve valutarie globali alla fine del 2025, ma le “altre valute” sono salite al 6,13%.
Lo stratega di mercato Ahmed Asiri ha detto ad Al Jazeera Net che ciò riflette una trasformazione a lungo termine nella gestione degli asset sovrani piuttosto che un crollo del ruolo del dollaro. Ha osservato che sanzioni, riallineamenti commerciali e rischi finanziari stanno spingendo le banche centrali—soprattutto nelle economie emergenti—a ridurre la concentrazione in un singolo asset.
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L'oro è visto come una copertura contro l'inflazione, l'esposizione valutaria e la volatilità del mercato. Tra le 34 banche centrali che pianificano di acquistare oro, la maggior parte ha citato la diversificazione, la protezione dall'inflazione e i rischi crescenti nelle economie delle valute di riserva. Asiri ha sottolineato le qualità uniche dell'oro: nessun rischio di credito, mantenimento del valore a lungo termine e forte performance durante le crisi.
Le mosse recenti evidenziano la tendenza: la Cina ha ampliato le riserve d'oro per il 19° mese consecutivo a maggio, raggiungendo 2.332 tonnellate. La Banca Nazionale Ceca ha aumentato le sue detenzioni da 12 tonnellate nel 2022 a oltre 80 tonnellate entro maggio 2026, puntando a 100 tonnellate entro il 2028. La Polonia ha approvato un piano per portare le riserve a 700 tonnellate, collocandola tra i primi dieci detentori mondiali.
Le strategie di finanziamento variano: metà delle banche centrali prevede di utilizzare acquisti in valuta locale, mentre il 38% venderà asset esistenti. Alcune stanno diversificando i luoghi di stoccaggio, riflettendo una maggiore preoccupazione per la sicurezza degli asset e la sovranità.
Nonostante la liquidità e la profondità del dollaro, il sondaggio suggerisce che l'oro sta diventando uno strumento strategico per la gestione del rischio a lungo termine, in particolare nei mercati emergenti. Con l'inflazione globale, la volatilità dei tassi d'interesse e l'incertezza geopolitica che persistono, il ruolo dell'oro come asset di riserva è destinato ad espandersi.